央行明日开展5000亿元买断式逆回购 连续第四个月缩量续作
发布时间：2026-06-05 03:02:32
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导读 央行明天要开展5000亿元3个月期买断式逆回购操作，但这是连续第四个月缩量续作了，实际净回笼3000亿元。主要原因是现在市场流动性太充裕了
央行明天要开展5000亿元3个月期买断式逆回购操作，但这是连续第四个月缩量续作了，实际净回笼3000亿元。主要原因是现在市场流动性太充裕了，银行间市场利率DR001和DR007都低于政策利率，金融机构从央行融资的需求减弱。6月是财政支出大月，季节性投放会带来增量流动性，央行没必要额外放水。专家分析这属于"削峰填谷"操作，不是货币政策转向，主要是为了引导市场利率回归政策利率附近，防范资金空转。央行近期公开市场操作很谨慎，甚至连续两天7天期逆回购都是"零操作"，但长期工具如MLF和国债买卖还是保持净投放，支持实体经济融资需求。
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问题1：这次5000亿元买断式逆回购操作是放水还是收水？
回答1：表面上是投放5000亿元，实际上是净回笼3000亿元。因为6月份有8000亿元3个月期买断式逆回购到期，新投放5000亿元，到期8000亿元，相抵后净回笼3000亿元。这是连续第四个月缩量续作，属于"收水"操作。
问题2：为什么央行要连续缩量续作逆回购？
回答2：主要原因是市场流动性太充裕了。当前银行间市场利率DR001在1.32%左右，DR007在1.35%左右，都低于央行7天期逆回购政策利率1.4%。金融机构从央行融资的成本优势不明显，需求自然下降。6月是财政支出大月，财政投放会带来额外流动性，央行没必要再大量投放。